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3月3日上午，学院在中心校区知新楼B321举行第284期高级经济学讲座，墨西哥央行主管级研究员汤皓州作了题为“Rolled-over Credit Cycles”的公司报告。讲座由学院助理研究员张仁斌主持。

讲座伊始，报告首先从信贷市场对商业周期波动的重要性、公众对信贷的普遍认知、信用基本要素变化对信贷市场波动的影响等方面阐述了研究动机。随后，报告对信贷周期、理性泡沫、公债以及公司的异质性和金融摩擦等相关主题的文献进行了梳理，并指出本研究的创新之处。在传统观念中，标准的宏观经济和金融模型要求信贷与其基本组成部分相等，根据此观点，预期信贷繁荣将会出现在流向债权人的资金增加之前，但数据显示的结果恰恰与之相悖。为了使实证结果更合理化，报告重点通过构建涵盖信贷泡沫、金融摩擦和异质性企业的模型展开实证分析。最终的研究结果表明，无限期展期信贷的增加虽然提高了总信贷和总产出，但却通过影响公司的预防性储蓄减少了信贷的基本组成。讲座结束后，汤皓州就讲座中的相关问题与参会师生进行了交流与探讨。

汤皓州，墨西哥央行主管级研究员，研究方向为宏观经济学，包括宏观金融，资产市场，资产泡沫等。主要研究经济中的泡沫如何影响企业决策，以及泡沫怎样透过企业决策影响经济周期的传播。

文/孟婷 图/冀国丽